第二百七十五章 金融寡头
“金融把戏？”陈宇虽然并不精通金融，但是他还是从这四个字听出了玄机，“说来听听。”
“我知道，是资产证券化。”廖小倩率先答道。在见廖宏图有些赞许的点头后，陈宇不解的问道，“什么是资产证券化？”段天狼又问道。
“这个稍微有点复杂，在这过程中，有几个关键名词，放货公司，投行，资产评级公司，对冲基金，美国退休基金等大型基金，还有就是普通民众。”
“首先是普通民众中收入不是很稳定，甚至于根本就没有稳定收入的人要买一栋房子。没有稳定收入，也没有钱，你是不是就买不起房子？那你怎么办呢？这个时候放货公司，也就是次级按揭款的这些公司就出现了。他们会跟你说，没问题，我借钱给你。不但借钱给你，而且一切条件从优。你是不是担心还不起？没关系，最初几年只还一点点，后面再增加还款额度。什么、你怕将来还不起？别傻了，你看看现在的房价，天天往上涨，你到时候真没钱了，把房子卖掉不就可以了吗？我敢货，你还不敢借啊？”
“ok，就这样这位买房者借了这个货款公司的钱了。从理论上来说，贷款公司所说的话也没错。只要美国房地产一直往上扬，这个贷款是不会出问题的。但是问题是，房价怎么可能一直往上升呢？美国在一九八七年到一九九五年，不就经历漫长的八年熊市么？如果出现这种情况怎么办？代贷款公司一想。嗯，不对，这个很危险，我不能自己扛这个风险。这时候，放货公司就想到投行了。”
“投行是美国金融地核心支柱，同时也是金融寡头们的核心利益之所在。美国甚至于世界的一切金融活动。归根结底都控制在美国的投行手里。投行是十分神通广大的。在投行的银行家的嘴里，有一个常用的词汇，叫做金融创新，什么叫做金融创新？金融创新就是，就是你可以想到地，你可能赚到的钱，我通通帮你变现。”
“好了，贷款公司找到投行之后，心里还挺有眯惴惴不安的，因为他知道他这个贷款的风险其实限大。只要美国房地产一旦发生动荡，不良贷款率就会迅速飙高。他们心想，连他们都看出来，投行的老大们不大可能看不出来。他们想得没错，他们都看得出来的问题，投行怎么可能看不出来呢？不过，这些放货公司们忘记了一件事情，那就是投行从来都是不怕风险的，只要有足够的利润回报。而眼下这个东西，在投行银行家的眼里。显然是很有搞头的。于是，投行地大佬们二话不说大笔一挥，干。”
“贷款公司的人顿时松了一口气，而投行的经理们就开始忙活了。忙什么呢？忙着包装啊。包装给谁看，给资产评级公司看。资产评级公司说白了，就相当于质监局，你的苹果上市之前，他先给你打个标签，aaa就是最好的苹果。口感好，味道香，还有益身心。一般来说。只要有了这个标签，你的苹果就好卖了。”
“投行经理们日夜赶工。将这些贷款按照质量的高低分成三个部分，第一部分就是低级部分，称之为普通cdo（债务抵押凭证的缩写），占百分之十，第二个部分叫做是中级，份额同样是百分之十，称之为中级cdo，最后是高级，份额最多，是百分之八十，叫做高级cdo。投行经理们抓破脑壳，给这些贷款准备了一大堆的报告，数据还是数字模型。然后，主举冲冲地到了资产评级公司。”
“投行的银行家们很诚恳的说，嗯我这个普通cdo以及中级cdo，确实是点危险。让人觉得他这人他实在，紧接着，他又说，但是我这个高级cdo，那可真是帝国大厦还可靠和保险。紧接着，他们马上丢出一大堆数据，你看，在过去三年来，我们地不良贷款率是多么低啊。再接着，又再抛出一个拿过诺贝尔奖的专家做的数字模型，你看，根据这个当今世界最新的数字模型显示，在可预见的未来，不良贷款率也将一直保持在很低的水准。是不是很安全？我跟你说，还不止这么安全，你看，万一这个贷款真的出了什么问题，也是先赔普通ceo和中级cdo部分的钱，高级cdo的钱是到最后才动的。除非美国房地产崩盘，否则，再怎么惨也不可能动到高级部分的钱的。”
“如果有人说，那美国地产真地崩盘的话，怎么办？历史上又不是没崩过。投行的银行家们就会马上说，怎么可能，就算地球爆炸了，美国也会单独被炸到月球上继续繁荣的。然后，投行的银行家们就会砸出一吨重的研究报告，证明美国经济多么坚挺，当前房地产发展形势如果喜人，总之一句话，要想美国地产垮，那比弄炸地球还难。”
廖宏图真是天生的金融天才，无论是在什么样的心境下，只要一谈到金融，就会马上眉飞色舞，口若悬河。刚才廖宏图一路说的时候，陈宇和廖小倩根本插不上嘴。但是听到这里，陈宇不禁有些奇怪地插嘴道：“难道这些资产评级公司就这么被忽悠了？”
廖宏图笑着摇了摇了头，“当然不是。这些资产评级公司里的人，也不比投行的银行家傻，全都是人精。他们的金融直觉不比任何金融家差，再加上他们一天到晚没事就研究美国经济过去的衰退史。对于花无百日红这句话有着比任何人都深刻的理解。他们怎么可能被投行忽悠到呢？但是……”龙过海说到这里，喝了口酒，“你要知道，在金融市场上，是不是真的并不重要，重要的是，你看飞库手打起来像不像真的。大家在金融里玩的是什么？不就是念想么？有几个人买了一个公司的股票，是因为这间公司有多少实际的业绩？你以为全世界都是巴菲特么？”
“再者说了，你以为资产评级公司是白干的？投行是要掏钱的。你普通投资者又不给资产级公司的人发工资真正养着他们的，是投行。人家给你好声好气的说，也给了你足以对外界交代的材料，你还要怎样？难不成真的不想混了？于是通情达理，同时腰包鼓鼓的资产评级公司二话不说，大印一盖，高级cdo的评级是aaa，什么叫做aaa？简单的说，就是一百分。”
“有了这个评级，投行就好事了，高级cdo轻而易举搞定，卖个满堂彩，大家发财，将来地产下跌，贷款崩盘，也不关我的事，让那些买了高级cdo的傻逼哭去吧，反正银子咱已经装进腰包了。贷款公司，投行都实现了无风险收益，风险全部给了高级cdo的凯子。”
听到这里，绕是陈宇也惊讶地张开嘴巴，即使以他的天才，也被金融家们的这种金融手段给震住了，“我终于知道了金融寡头们为什么会那么赚钱了。像这么赚钱法，谁不会发财啊？”
陈宇感叹完，又皱了皱眉头说道：“但是有个问题，如果按照你这说话，那就算次级债的问题爆发出来，那也只能伤害普通美国民众的利益，伤害不到这些投行，更不伤害到世界经济啊。”
“如果投行们的行为只是到这里为止，那么他们确实只赚不赔。但是问题是金融家的贪欲是无穷无尽的。赚完这个钱，投行们又回头来盯着普通cdo和中级cdo，心想，啧，这东西反正摆着也是摆着，我是不是该找个什么方法，让这玩意也帮我赚点钱。”
“略加考虑之后，投行们的大佬们又想起了一个好办法找对冲基金。对冲基金是什么？那都是刀口舔血的主。普通cdo和中级cdo确实是风险比较高，但是相对来说，收益也确实很高。一般来说，世界主要发达国家利率最低的就是日本。对冲基金一盘算，我到日本银行去借钱，换成美元，来买它个cdo，我每年的收益率相当高啊，而且是个无本生利，为什么不干？干！”
“于是，就这样，对冲基金将这个包袱接了过去。投行甩了包袱，对冲基金也有生财之道，大家又一次皆大欢喜，这里，唯一就只有一个风险，就是有些对冲基金，是投行们自己成立的。险些之外，别无风险。”
“然后，接下业的事情就开始诡异了。美国房地产从两千零二年开始一路狂飚，到现在都快翻了一倍了。这样一来，次级债的不良还款率就很低，这样一来，这些cdo就开始当红了，因为它的回报率确实很高。一时之间，投行们都眼热了，我靠，原来这玩意这么赚钱啊，早知道我自己搞了。于是带这种有些懊悔的心情，在利益的驱动之下，投行们大举买入这些对冲基金，想要分享这些基金因为cdo带来的利益。这是投行们第一个危机，他们喂给一条狗一碗砒霜，看它半天不死，还越长越大，实在忍耐不住，竟然去吃这狗的狗肉。”
“接下来，就是第二个危机了。这些cdo一热起来之后，对冲基金就抖起来了。对冲基金是什么？手里有一块钱，就敢借一百块来玩的主。手里有了这么炙手可热的资产怎么可能浪费，当然是拿出去抵押现金，好继续投机了。而他们拿来抵押的抵押品，正是当初投行卖给他们的cdo，然后换得了五倍到十五倍的贷款。”
“在这种驱动之下，投行做cdo的热情越来越高，而对冲基金买这些cdo的热情越来越高。买了之后，拿出去抵押换贷款的热情也越来越高。于是乎，不知不觉间，以十万亿计的美元通过cdo这个杠杠不断从银行里卷出来。当美国保持低利率，当美国地产一路飘红的时候，一切都好，但是当局面变坏，局势就会变得不可收拾。投行们意识到这一点，但是眼前的利润已经让他们甚至不想去想明天，还是一头栽了进去。”
听到这里，陈宇终于长吐一口气，“我明白了，原来是这么回事，这么说只要引爆次级债危机，那么这些投行就会承受巨大的损失了。”
ps：萧萧不是经济学家，这章基本是借鉴的资料。（未完待续）
“我知道，是资产证券化。”廖小倩率先答道。在见廖宏图有些赞许的点头后，陈宇不解的问道，“什么是资产证券化？”段天狼又问道。
“这个稍微有点复杂，在这过程中，有几个关键名词，放货公司，投行，资产评级公司，对冲基金，美国退休基金等大型基金，还有就是普通民众。”
“首先是普通民众中收入不是很稳定，甚至于根本就没有稳定收入的人要买一栋房子。没有稳定收入，也没有钱，你是不是就买不起房子？那你怎么办呢？这个时候放货公司，也就是次级按揭款的这些公司就出现了。他们会跟你说，没问题，我借钱给你。不但借钱给你，而且一切条件从优。你是不是担心还不起？没关系，最初几年只还一点点，后面再增加还款额度。什么、你怕将来还不起？别傻了，你看看现在的房价，天天往上涨，你到时候真没钱了，把房子卖掉不就可以了吗？我敢货，你还不敢借啊？”
“ok，就这样这位买房者借了这个货款公司的钱了。从理论上来说，贷款公司所说的话也没错。只要美国房地产一直往上扬，这个贷款是不会出问题的。但是问题是，房价怎么可能一直往上升呢？美国在一九八七年到一九九五年，不就经历漫长的八年熊市么？如果出现这种情况怎么办？代贷款公司一想。嗯，不对，这个很危险，我不能自己扛这个风险。这时候，放货公司就想到投行了。”
“投行是美国金融地核心支柱，同时也是金融寡头们的核心利益之所在。美国甚至于世界的一切金融活动。归根结底都控制在美国的投行手里。投行是十分神通广大的。在投行的银行家的嘴里，有一个常用的词汇，叫做金融创新，什么叫做金融创新？金融创新就是，就是你可以想到地，你可能赚到的钱，我通通帮你变现。”
“好了，贷款公司找到投行之后，心里还挺有眯惴惴不安的，因为他知道他这个贷款的风险其实限大。只要美国房地产一旦发生动荡，不良贷款率就会迅速飙高。他们心想，连他们都看出来，投行的老大们不大可能看不出来。他们想得没错，他们都看得出来的问题，投行怎么可能看不出来呢？不过，这些放货公司们忘记了一件事情，那就是投行从来都是不怕风险的，只要有足够的利润回报。而眼下这个东西，在投行银行家的眼里。显然是很有搞头的。于是，投行地大佬们二话不说大笔一挥，干。”
“贷款公司的人顿时松了一口气，而投行的经理们就开始忙活了。忙什么呢？忙着包装啊。包装给谁看，给资产评级公司看。资产评级公司说白了，就相当于质监局，你的苹果上市之前，他先给你打个标签，aaa就是最好的苹果。口感好，味道香，还有益身心。一般来说。只要有了这个标签，你的苹果就好卖了。”
“投行经理们日夜赶工。将这些贷款按照质量的高低分成三个部分，第一部分就是低级部分，称之为普通cdo（债务抵押凭证的缩写），占百分之十，第二个部分叫做是中级，份额同样是百分之十，称之为中级cdo，最后是高级，份额最多，是百分之八十，叫做高级cdo。投行经理们抓破脑壳，给这些贷款准备了一大堆的报告，数据还是数字模型。然后，主举冲冲地到了资产评级公司。”
“投行的银行家们很诚恳的说，嗯我这个普通cdo以及中级cdo，确实是点危险。让人觉得他这人他实在，紧接着，他又说，但是我这个高级cdo，那可真是帝国大厦还可靠和保险。紧接着，他们马上丢出一大堆数据，你看，在过去三年来，我们地不良贷款率是多么低啊。再接着，又再抛出一个拿过诺贝尔奖的专家做的数字模型，你看，根据这个当今世界最新的数字模型显示，在可预见的未来，不良贷款率也将一直保持在很低的水准。是不是很安全？我跟你说，还不止这么安全，你看，万一这个贷款真的出了什么问题，也是先赔普通ceo和中级cdo部分的钱，高级cdo的钱是到最后才动的。除非美国房地产崩盘，否则，再怎么惨也不可能动到高级部分的钱的。”
“如果有人说，那美国地产真地崩盘的话，怎么办？历史上又不是没崩过。投行的银行家们就会马上说，怎么可能，就算地球爆炸了，美国也会单独被炸到月球上继续繁荣的。然后，投行的银行家们就会砸出一吨重的研究报告，证明美国经济多么坚挺，当前房地产发展形势如果喜人，总之一句话，要想美国地产垮，那比弄炸地球还难。”
廖宏图真是天生的金融天才，无论是在什么样的心境下，只要一谈到金融，就会马上眉飞色舞，口若悬河。刚才廖宏图一路说的时候，陈宇和廖小倩根本插不上嘴。但是听到这里，陈宇不禁有些奇怪地插嘴道：“难道这些资产评级公司就这么被忽悠了？”
廖宏图笑着摇了摇了头，“当然不是。这些资产评级公司里的人，也不比投行的银行家傻，全都是人精。他们的金融直觉不比任何金融家差，再加上他们一天到晚没事就研究美国经济过去的衰退史。对于花无百日红这句话有着比任何人都深刻的理解。他们怎么可能被投行忽悠到呢？但是……”龙过海说到这里，喝了口酒，“你要知道，在金融市场上，是不是真的并不重要，重要的是，你看飞库手打起来像不像真的。大家在金融里玩的是什么？不就是念想么？有几个人买了一个公司的股票，是因为这间公司有多少实际的业绩？你以为全世界都是巴菲特么？”
“再者说了，你以为资产评级公司是白干的？投行是要掏钱的。你普通投资者又不给资产级公司的人发工资真正养着他们的，是投行。人家给你好声好气的说，也给了你足以对外界交代的材料，你还要怎样？难不成真的不想混了？于是通情达理，同时腰包鼓鼓的资产评级公司二话不说，大印一盖，高级cdo的评级是aaa，什么叫做aaa？简单的说，就是一百分。”
“有了这个评级，投行就好事了，高级cdo轻而易举搞定，卖个满堂彩，大家发财，将来地产下跌，贷款崩盘，也不关我的事，让那些买了高级cdo的傻逼哭去吧，反正银子咱已经装进腰包了。贷款公司，投行都实现了无风险收益，风险全部给了高级cdo的凯子。”
听到这里，绕是陈宇也惊讶地张开嘴巴，即使以他的天才，也被金融家们的这种金融手段给震住了，“我终于知道了金融寡头们为什么会那么赚钱了。像这么赚钱法，谁不会发财啊？”
陈宇感叹完，又皱了皱眉头说道：“但是有个问题，如果按照你这说话，那就算次级债的问题爆发出来，那也只能伤害普通美国民众的利益，伤害不到这些投行，更不伤害到世界经济啊。”
“如果投行们的行为只是到这里为止，那么他们确实只赚不赔。但是问题是金融家的贪欲是无穷无尽的。赚完这个钱，投行们又回头来盯着普通cdo和中级cdo，心想，啧，这东西反正摆着也是摆着，我是不是该找个什么方法，让这玩意也帮我赚点钱。”
“略加考虑之后，投行们的大佬们又想起了一个好办法找对冲基金。对冲基金是什么？那都是刀口舔血的主。普通cdo和中级cdo确实是风险比较高，但是相对来说，收益也确实很高。一般来说，世界主要发达国家利率最低的就是日本。对冲基金一盘算，我到日本银行去借钱，换成美元，来买它个cdo，我每年的收益率相当高啊，而且是个无本生利，为什么不干？干！”
“于是，就这样，对冲基金将这个包袱接了过去。投行甩了包袱，对冲基金也有生财之道，大家又一次皆大欢喜，这里，唯一就只有一个风险，就是有些对冲基金，是投行们自己成立的。险些之外，别无风险。”
“然后，接下业的事情就开始诡异了。美国房地产从两千零二年开始一路狂飚，到现在都快翻了一倍了。这样一来，次级债的不良还款率就很低，这样一来，这些cdo就开始当红了，因为它的回报率确实很高。一时之间，投行们都眼热了，我靠，原来这玩意这么赚钱啊，早知道我自己搞了。于是带这种有些懊悔的心情，在利益的驱动之下，投行们大举买入这些对冲基金，想要分享这些基金因为cdo带来的利益。这是投行们第一个危机，他们喂给一条狗一碗砒霜，看它半天不死，还越长越大，实在忍耐不住，竟然去吃这狗的狗肉。”
“接下来，就是第二个危机了。这些cdo一热起来之后，对冲基金就抖起来了。对冲基金是什么？手里有一块钱，就敢借一百块来玩的主。手里有了这么炙手可热的资产怎么可能浪费，当然是拿出去抵押现金，好继续投机了。而他们拿来抵押的抵押品，正是当初投行卖给他们的cdo，然后换得了五倍到十五倍的贷款。”
“在这种驱动之下，投行做cdo的热情越来越高，而对冲基金买这些cdo的热情越来越高。买了之后，拿出去抵押换贷款的热情也越来越高。于是乎，不知不觉间，以十万亿计的美元通过cdo这个杠杠不断从银行里卷出来。当美国保持低利率，当美国地产一路飘红的时候，一切都好，但是当局面变坏，局势就会变得不可收拾。投行们意识到这一点，但是眼前的利润已经让他们甚至不想去想明天，还是一头栽了进去。”
听到这里，陈宇终于长吐一口气，“我明白了，原来是这么回事，这么说只要引爆次级债危机，那么这些投行就会承受巨大的损失了。”
ps：萧萧不是经济学家，这章基本是借鉴的资料。（未完待续）